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紙包裝材料真的回暖了嗎?來看看機構怎么說

作者:Admin   來源:華凝文化紙包裝工業網   關注:115   時間:2019-10-08  

進入9月以來,大小紙廠陸續宣布提價,四季度是造紙行業傳統旺季,下游需求釋放、造紙企業補庫存推動紙價上行,2016年到2017年亦是如此。2019年四季度,造紙行業的“金九銀十”似乎又回來了。經過一年多的調整,各類紙價從8月底開始抬頭。造紙企業頻繁發出漲價函,有企業甚至連續四次漲價。

紙企在經過周期低谷后,趁旺季來臨紛紛提高紙價

造紙行業屬于周期性較強的行業,企業的盈利與原材料和產品的價差相關。紙價由造紙市場供需決定,并受庫存、紙漿及廢紙價格變動影響。高頻數據可跟蹤紙價、紙漿價格、廢紙價格等。

也正由于紙業是周期性行業,2018年是行業頗為慘淡的一年。經過年內紙價的急速下行,多家公司股價大幅回落,市場對全板塊的預期也在不斷下調。當行業高景氣度周期進入低谷,紙企的收入與利潤增速也就呈現齊降。

二季度較一季度盈利好轉,產業景氣度回升

在上半年紙廠的毛利不斷縮水、產能增加、原料成本承壓的背景下,部分紙廠于9月份產業旺季前夜發出漲價函,領頭漲價品種以文化紙為主。目前提價多以中小型紙廠為主,但也不乏有晨鳴、華泰、亞太等大型紙廠的漲價函。漲價品種主要集中于文化紙,漲價幅度在50-200元/噸之間。漲價主要原因有兩點:其一為環保壓力;其二為原材料端漲價。新價格執行日期主要集中于9月1日。

進入九月后,由于造紙業迎來行業旺季,全國多家紙廠陸續發布了漲價通知函,漲價幅度均在50-200元/噸之間。9月8日,浙江地區多家紙板廠也宣布價格上調,系原紙供應緊張,原紙價格上調,只能上調價格減輕運營壓力。

9月17日起東莞玖龍將漲價50元/噸,天津玖龍漲價30-50元/噸。據統計,9月前半個月,市場披露的原紙、紙板漲價函超過百次,漲價原因主要和行業信心復蘇以及雙11備貨有關。在玖龍、理文等大廠帶動下,中秋節后迎來了一波漲價小高潮。

從今年中報來看,各大造紙企業普遍從2017年的高點滑入低谷。數據顯示,造紙業22家上市公司發布2019年中報數據,上半年行業凈利潤42.85億元,去年同期為89.56億元,同比下滑了一半還要多。

山鷹紙業(600567)上半年營收111.7億元,同比減少6.56%;歸母凈利潤9.25億元,同比減少45.77%。其中單二季度實現營收59.53億元,同比減少8.90%;歸母凈利潤4.67億元,同比減少57.56%。

玖龍紙業(02689)近日也公布了盈利預告,上半年公司權益持有人應占盈利預計較去年下降不多于50%,主要由于集團產品的售價下降及毛利率下降所致。

太陽紙業上半年實現營業收入107.76億元,同比增長2.89%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.87億元,同比下滑27.81%。

晨鳴紙業(000488)上半年營業收入為133.49億元,同比下滑14.16%;歸母凈利為5.1億元,同比下滑71.43%。

專家:旺季之際紙價有望回暖上升

海通證券研究表示,造紙行業旺季來臨供需優化,價格有望企穩回升。8月份箱板瓦楞紙整體市場價格先跌后漲,預計未來行情有望逐漸好轉。而需求端傳統旺季來臨,雙十一、元旦、春節訂單逐步釋放,需求將有所增加。此外,供給端受國慶影響,華北地區紙廠可能限產,判斷供需格局的優化有望帶來箱板瓦楞紙價格企穩回升。

華創證券輕工行業首席分析師郭慶龍認為,第一個方面是季節性原因,整個文化紙大類在三四季度會迎來非常明顯的旺季;第二個方面是微觀跟蹤下來,整個文化紙的紙價是在2018年一季度觸頂的,一直從2018年一季度調整到2019年二季度,經歷了大概一年半六個季度的調整。相關上市公司有晨鳴紙業、恒豐紙業、華泰股份等。

長江證券認為,央行降準釋放流動性,建議關注業績有望改善或穩健高增的板塊。從中報經營數據看,家具和造紙行業已基本筑底,考慮到下半年消費旺季,部分包裝行業亦將有望回暖。伴隨行業基本面的企穩,細分龍頭迎來合適的配置時點,結合估值因素推薦部分造紙和包裝龍頭,而行業景氣處于高位的生活用紙行業,下半年趨勢有望延續。

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